El peligro de valorizar una petrolera sólo en función de sus reservas

"Los volúmenes de reservas presentados por las empresas petroleras se utilizan cotidianamente para un gran número de análisis. Entre ellos pueden mencionarse algunos de los más importantes como ser la compra y venta de activos, la cotización de las acciones de la empresa en las bolsas de valores del mundo, renovaciones de contrato entre partes privadas y públicas, etc. Pero la normativa vigente para la certificación de estos volúmenes de Reservas incluye un grado de arbitrariedad y subjetividad no despreciable. Esto ocasiona que empresas con mismos volúmenes de Reservas puedan tener diferente valor “real”, considerando real a la estimación con métodos teóricamente más robustos, pero que no siempre pueden llevarse a cabo por falta de disponibilidad de información o tiempo. O, viceversa, diferentes Reservas para empresas que parecerían tener el mismo valor. Este trabajo tratará de localizar los mayores puntos de conflicto, es decir, los que ocasionarán mayores diferencias entre las diferentes estimaciones. Explicará, cuando apliquen, la causa de esas diferencias por la forma en que está normada la certificación de Reservas y, en otros casos, las causas matemáticas que ocasionan diferencias." Tesis Evaluación de Proyectos (maestría) - Instituto Tecnológico de Buenos Aires, Universidad del Cema - Buenos Aires, 2018