Política monetaria e independencia del Banco Central de la República Argentina en su primera década

El propósito de este trabajo es examinar tanto la política monetaria del BCRA entre 1935 y 1945 como su independencia respecto del Gobiemo Nacional. Los datos que surgen de los balances del BCRA muestran que si bien en el corto plazo el BCRA siguió una política monetaria activa frente a los oscilaciones del sector externo, en el largo plazo el crecimiento de la base monetaria estuvo respaldada en los activos externos. La respuesta a la pregunta sobre la independencía del BCRA respecto del Gobiemo Nacional es en general afirmativa, con la excepción evidente de una financiación del BCRA al Gobierno Nacional en 1943 como resultado de una ley del Parlamento. The purpose of this paper is to examine both the monetary policy of the Central Bank of Argentina aid its independence of the National Government during the years 1935-1945. Central Bank statistic show that in the short run the Bank followed an active monetary policy confronting the monetary oscillations produced by the external sector; nevertheless, in the long run the growth of the monetary base was backed by the increase of the external assets of the Bank. The answer to the question of the independence of the Bank is, in general, positive. However, a financing of the Bank to the Government in 1943, as a result of a law enacted by the Parliament, was an evident exception. Versiones previas de este trabajo fueron presentadas en el Seminario del Instituto Torcuato Di Tella y en la Reunión Anual de la Asociación Argentina de Economía Política (Salta, 1996).