Efectos precio y comercio en un área monetaria asimétrica

Sobre la base de un modelo de tres países con tipos de cambio flexibles, se describe la situación en un área monetaria asimétrica en torno a un país grande. El modelo se desarrolla en un contexto estocástico donde la política monetaria es utilizada para estabilizar la inflación y el resultado de la cuenta corriente. El tipo de cambio es la vía de transmisión de la política monetaria y se define la interdependencia en base a las externalidades del tipo de cambio (efectos precio y comercio). Se obtienen el equilibrio de Nash a partir del cual se demuestra, bajo cuáles circunstancias, la cooperación mejora la situación de los diversos policymakers. El tipo de relación entre las externalidades determinará la elección de la política monetaria óptima entre coordinar o juga independientemente (fijar el cambio o no) así como la viabilidad de la regla de coodinación que se elija. Using a three countries model with flexible exchange rates, this study tries to analyz the situation in an asymmetric monetary area around a big country. The model consider a stochastic framework where the monetary policy is used to stabilze the inflation and the current account. The monetary policy works through the exchange rate and the interdependence is a consequenc of the exchange rates´ spillovers (trade and prices effects). The Nash equilibrium was obtained and based on this result it is showed under wich circumstances cooperation could improve the policymakers situation. The relation between spillovers specifyes the optimal monetary policy choice between coordination or Nash (to fix the exchange rates or not) and the viability of the coordination rule. Instituto de Investigaciones Económicas