Shocks monetarios bajo tipo de cambio flexible

En el presente trabajo se examinan los efectos que producen distintos shocks monetarios en una economía abierta con tipo de cambio flexible en un contexto de maximización intertemporal. Se estudian los efectos de un incremento en la cantidad nominal de dinero, una operación de mercado abierto y un aumento en la tasa de expansión monetaria. En todos los casos, el dinero resulta neutral en el largo plazo. En el corto plazo, una operación de mercado abierto tiene efectos reales al inducir a las familias a restaurar su stock óptimo de activos externos generando un superávit en el balance comercial y un "overshooting" en el tipo de cambio nominal. This paper studies the effects of monetary shocks on an open economy under flexible exchange rate, in the intertemporal maximization framework. Specifically, it analyses the effects of an increase of money supply, an open market operation and a change in the monetary growth rate. In all cases, the money is neutral in the long run. But in the short run, the open market operation has real effects because it changes the people's assets composition and induces to the people to save until they reach their optimal stock of foreign assets. This fact produces an overshooting in the exchange rate and a surplus in the balance of trade. Instituto de Investigaciones Económicas