Estímulos fiscales a la industrialización en el período 1956-1966 : Algunos aspectos

Los estímulos que se comentan son los de aplicación generalizada: las deducciones por inversión y las exenciones respecto del impuesto a los réditos. Desde un punto de vista microeconómico favorecieron la elección de técnicas e industrias capital-intensivas. Cuando la oferta de capital es inelástica esto conduce a una utilización sub-óptima de los recursos, con desocupación del factor trabajo. Favorecieron también la elección de escalas de producción pequeñas, lo que tampoco es óptimo cuando las economías de escala son importantes y la demanda es creciente. Desde un punto de vista macroeconómico los estímulos comentados parecen haber coadyuvado a la inestabilidad que caracterizó al período analizado. La adopción de los estímulos analizados se habría realizado independientemente de los demás instrumentos de política económica. La falta de una visión integral en el diseño de la política económica resultó en inconsistencias entre los efectos de corto plazo de instrumentos de largo plazo, y la política económica de corto plazo. This paper analyses some of the general investment incentives such as investment allowances and income tax exemptions. From a microeconomic point of view these incentives introduced a bias in favour of capital-intensive industries and techniques. When the supply of capital is inelastic this results in sub-optimal resource allocation. The bias towards small size projects is also undesirable in the conditions of the Argentine market in the period, where scale economics were important and demand was growing. From the macroeconomic point of view these incentives would have fostered the economic instability that was a constant of the period. The decision to use these incentives seems to have been taken with independence from that concerning most other instruments of economic policy. The absence of a comprehensive appraisal in the design of economic policy, which this indicates, resulted in inconsistencies between the short-term effects of long-term instruments, and short term economic policy. Instituto de Investigaciones Económicas