Tasas de interés de los intermediarios financieros e instrumentos de política monetaria

El propósito del artículo es analizar, utilizando modelos keynesianos, los efectos de las operaciones de mercado abierto y de las variaciones de los requisitos de reservas sobre las tasas de interés de préstamos y de depósitos. Las conclusiones, aparentemente obvias, son que aumentos de los requisitos de reservas, comparado con disminuciones de la base monetaria, tienden a ampliar la brecha entre las tasas de préstamos y de depósitos. Por ello, parece preferible utilizar las modificaciones de la base monetaria como instrumento de política monetaria, a no ser la autoridad monetaria abone intereses por las reservas de los Bancos. The purpose of this paper is to analyze, using keynesian models, the effects of open market operations and variation of reserve requirements on loan and deposit interest rates. The conclusions, apparently obvious, are that increases in reserve requirements, compared with decreases in monetary base, tend to widen the gap between the loan rate and the deposit rate. Consequently, it seems preferable to use changes in the monetary base as instrument of monetary policy, unless the monetary authority pays interests on bank reserves. Instituto de Investigaciones Económicas