Corporate saving and financing decisions in Latin America

Este trabajo estudia las decisiones de ahorro privado en América Latina en los noventa, con especial énfasis en el ahorro de las empresas. Se investiga la llamativa omisión del ahorro empresario en los estudios sobre ahorro privado, para posteriormente calcular -en varios casos por primera vez- el ahorro bruto y las fuentes de fondos del sector empresario en siete países latinoamericanos en el período 1990-1996. Asimismo, se efectúa una exploración econométrica sobre los determinantes macroeconómicos del ahorro privado total, el ahorro empresario y la inversión privada. Se analiza particularmente el efecto de las imperfecciones del mercado de capitales y la relación entre el ahorro empresario y el ahorro personal. This paper studies private saving decisions in La tin America in the 1990s, with special focus on corporate saving. We investigate the puzzling omission of corporate saving in private saving studies, and afterwards we calculate, in several cases for the first time, gross saving and sources of funds of the corporate sector in seven Latin American countries over the period 1990-1996. Also, we conduct a preliminary econometric exploration on the macroeconomic determinants of private and corporate saving, and private investment. Particularly, the effect of capital-market imperfections and the relationship between corporate and personal saving are analyzed. Instituto de Investigaciones Económicas