On the behavior of fiscal policy with costly expectations

Este trabajo extiende el modelo presentado en Talvi y Végh (2005) para la determinación de la política fiscal óptima, introduciendo características del tipo agent-based. Al igual que en Talvi y Végh (2005), el marco teórico es a la Barro (1979), pero en el modelo aquí presentado la formación de expectativas racionales está asociada a costos que dependen de la complejidad del sistema. Los agentes pueden elegir dos tipos de estrategias para la formación de expectativas: "comprar" la observación en cada período correspondiente al proceso de expectativas racionales, o seguir la tendencia sin pagar ningún costo. A diferencia de Talvi y Végh (2005), se muestra que la prociclicidad de la política fiscal no es necesariamente la conducta óptima del gobierno. This paper extends the Talvi and Végh (2005) model on the behavior of fiscal policy, introducing agent-based issues. Like in Talvi and Végh (2005), the theoretical framework is à la Barro (1979), but rational expectations are costly. The agents can choose between two strategies in forming expectations: buying costly rational expectations or freely following the trend. Unlike Talvi and Végh (2005), I show that procyclicality of fiscal policy is not necessarily the government s optimal behavior. Instituto de Investigaciones Económicas