Expectativas, rezagos fiscales y la trampa de alta inflación

Este artículo resume las interrelaciones analíticas entre expectativas inflacionarias, rezagos fiscales e inflación, en el marco del modelo de Cagan (1956). La introducción del efecto de rezagos fiscales al modele produce los siguientes resultados: a.) si las expectativs son adaptativas, la condición de estabilidad de Cagan no es suficiente para eliminar la "trampa de alta inflación". b.) si las expectativas son racionales, la "trampa de alta inflación" se mantiene inalterada. En ambos casos, una política fiscal contractiva no es, per sí misma, capaz de reducir la tasa de inflación de equilibrio estacionario. This paper summarizes the analytical rela-tions among inflationary expectations, fiscal lags and inflation in the framework advanced by Cagan (1956). The introduction of the Olivera (1967) and Tanzi (1977) effect produces the following main results: a.) if expectations are adaptive, Cagans stability condition is not sufficient to eliminate "the high inflation trap". b.) if expectations are fully rational, the "high inflation trap" remains unchanged. In both cases, a tight fiscal policy is not able, by it self, to diminish the inflation rate of stationary solution. Instituto de Investigaciones Económicas